报告摘要
本周A股市场出现回暖
受政策催化影响,光大关注个方本周上证指数出现上涨。证券值受利好政策落地、春季成长WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91sort%20by%20color%20riddle市场情绪回暖等因素影响,行情本周上证指数出现上涨,向费两主要宽基指数涨跌分化。期待在主要宽基指数中,及消上证50表现最好,光大关注个方涨跌幅为0.3%,证券值而科创50表现最差,春季成长涨跌幅为-3.0%。行情目前万得全A估值处于2010年以来85.7%分位数。向费两
行业方面,期待WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91sort%20by%20color%20riddle商贸零售、及消非银金融、光大关注个方美容护理表现相对较好。分行业来看,本周申万一级行业涨跌互现。商贸零售、非银金融、美容护理等行业表现相对较好,涨跌幅分别达到了6.7%、2.9%、2.9%。相比之下,电子、电力设备、机械设备等行业表现相对靠后,涨跌幅分别达到了-3.3%、-3.1%、-1.6%。
往年“春季躁动”行情规律如何?
历史来看,A股市场中几乎每年都存在“春季躁动”行情。由于岁末年初流动性相对充裕,而经济数据相对缺乏,景气预期短期内无法证伪,叠加对于政策的乐观预期,投资者乐观情绪相对高涨,在多方面因素支撑下,A股市场每年春季几乎都会存在一轮较好的行情。2012年以来的14年间,除2022年外,共出现过13次“春季躁动”行情。
央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开均可催化春季行情。从历史上的春季行情来看,驱动因素是相对多元化的,包括央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开、产业事件催化等,这些事件往往会从资金面、情绪面或者基本面等不同维度,为市场带来新的运行逻辑与向上动力。
A股“春季躁动”期间,TMT、先进制造等板块表现相对较好。2012年至2025年(除2022年),多数宽基指数在A股“春季躁动”期间均表现较好,其中,中证1000、创业板指指数在相应时间内的区间涨跌幅均值分别为21.0%、20.7%。分板块来看,TMT、先进制造等板块表现较好,其在2012年至2025年(除2022年)A股“春季躁动”期间涨跌幅均值分别为22.2%、21.3%。
2026年跨年行情已经开启,关注成长及消费两个方向
政策有望持续发力,叠加各类资金有望积极流入,市场有望震荡上行。一方面,政策有望持续发力,经济增长有望保持在合理区间,进一步夯实资本市场繁荣发展的基础。另一方面,政策红利释放,有望提振市场信心,进一步吸引各类资金积极流入。政策有望持续发力,叠加各类资金有望积极流入,市场有望震荡上行。
本周三市场的强力上涨或许标志着2026年跨年行情已经开启。本周一、周二A股市场整体表现较为萎靡,但是周三午后,市场出现了强力上涨,与前两天的萎靡形成了鲜明对比。周三市场的强力上涨或许与中长期资金的积极流入有关,可以观察到,近期股票型ETF出现了大幅的净申购。在资金的积极托举之下,2026年跨年行情或许已经开启。
行业配置方面,结合往年规律及当前市场环境,关注成长及消费板块。对于成长板块而言,历史来看,“春季躁动”期间,TMT及先进制造板块的弹性相对更大;除往年值得关注的成长方向外,本轮行情中消费板块也值得关注。一方面,当前政策对于消费板块重视程度较高,消费板块有望持续得到政策催化。另一方面,消费板块今年相对滞涨,或许有望获得部分“踏空”资金的青睐。
风险分析:海外风险扰动超预期;历史规律出现失效;市场情绪大幅下降。
(文章来源:光大证券)
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