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| | DeepSeek走红后，杀出重围国产大模型如何“杀出重围” | |
?  图片来源：豆包AI ???走紅 ■本报记者 沈春蕾 2025年春节期间，不少中国的后国何新WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91flag%20hoist%20signaling投资人因为错过对DeepSeek的投资，面临各方“拷问”。模型比如，闻科明势创投的学网创始合伙人黄明明就被LP（有限合伙人）询问：“为什么没有投？” 围绕开源的人工智能（AI）大模型会不会对业界产生颠覆性影响，投资圈曾有过内部交流，杀出重围得出的走红结论是，行业还远远没有到终局阶段，后国何新大家都在你追我赶，模型有的闻科企业会被淘汰，有的学网企业会找到自己的出路，目前还没有一个明确的杀出重围赢家，下定论尚早。走红 近日，后国何新在2025中关村论坛年会平行论坛——AI未来论坛上，围绕如何评估投资项目、布局投资领域，国产大模型企业如何“杀出重围”等话题，多位资深投资人进行交流讨论，并对国内大模型企业的WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91flag%20hoist%20signaling发展给出一些建议。 AI浪潮下的资本流向 黄明明认为，今年春节DeepSeek走红事件只是“冰山一角”，它是中国过去30年在硬件、软件、互联网，包括AI在内的各方面积累沉淀后必然产生的一个结果，也是情理之中的事。 黄明明带领明势创投的投资团队从2021年开始关注大模型，从AI底层的AIDC（自动标识与数据采集）通信计算模块到上层的Agent（助手）的应用，这些年一直在持续开展系统性投资布局。 “我们有一部分资金是All in（全部押进） AI，就是做与AI相关的前沿科技的投资。比如，我们是智谱的早期投资人，还投了文生视频等AI基础设施类公司，同时我们也投了其他一些制造业公司。”达晨财智合伙人、首席投资官肖冰表示，“我们投每个项目的时候都会认真评估其在这一波AI浪潮里面会不会受益。” 由于大模型的能力在不断增长，已可以变成商业化的应用或者为行业提供服务，九合创投一直关注模型变化和模型能力变化可能带来的新机会，先后投了大约20家这类公司。 “未来，大模型将要替代一些此前来自人的服务能力，而这部分服务能力可以转化为比较好的营收规模和收入。”九合创投创始人王啸透露，此前投资的一些大模型应用公司已经有了相对比较大的营收规模。 “我们在AI算力生态领域的投资布局比较全面，涉及计算、存储、网络、通信等AI硬件底座，大概投了15家公司，部分已经走到资本市场的拐点。”耀途资本创始合伙人白宗义透露，今年将是GPU（图形处理器）大年，大概会有两家耀途早期投资的GPU公司申报IPO（首次公开募股），明年预计将是智能网卡+硅光互联芯片的大年。 “我们没有参与此前大模型尤其是闭源大模型的投资，这些项目天使轮估值都是数亿美元起，我们即便参与，预计占比也不高，存在感不明显。”白宗义相信，开源模型会崛起，用好开源模型的公司可能会迎来比较好的投资机会。 从2001年投资科大讯飞开始，君联资本这些年来一直关注产业链发展。“关注整个产业链生态是我们在AI领域投资的主要逻辑。我们一直在寻找产业链生态领域的需求以及满足需求的办法。”君联资本联席首席投资官葛新宇介绍，最近君联资本参与的AI投资项目显示，从简单的技术驱动转向场景、数据和商业的闭环将是未来投资的重点。 从AI 1.0到AI 2.0 启明创投从2013年开始关注AI这个方向。“如果从技术发展曲线来看，AI 1.0就是深度学习这一代的AI，深度学习和今天的大模型有非常紧密的关联。”启明创投创始主管合伙人邝子平指出，AI 2.0时代的来临是在今年春节前后，DeepSeek的问世让全世界都知道了中国在AI领域的能力。 在邝子平看来，DeepSeek的问世对中国AI行业的发展是非常重要的里程碑，因为它的成本已经到了可以普遍应用的程度，而此前的一些大模型商用起来太贵。此外，DeepSeek对AI 2.0的应用落地也是很有意义的事。比如，AI在教育方面可以因人施教，这一点过去的AI工具做不到；AI和硬件的结合可以应用于自动驾驶、具身智能、智能硬件等领域。 从AI 1.0到AI 2.0，啟明創(chuàng)投的投資團(tuán)隊(duì)一直在跟蹤AI的發(fā)展、技術(shù)的方向，以及一些新的模式。這跟鄺子平本人的經(jīng)歷有很大關(guān)聯(lián)。他擁有美國(guó)加州大學(xué)舊金山分校計(jì)算機(jī)科學(xué)學(xué)士學(xué)位和美國(guó)斯坦福大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士學(xué)位，早年曾擔(dān)任過軟件工程師，又在數(shù)字通信領(lǐng)域負(fù)責(zé)技術(shù)管理工作，先后在思科中國(guó)和英特爾等知名企業(yè)任職，是一位懂技術(shù)的投資人。 “在整个技术演变和发展的过程中，不同的机构起到的作用各不相同。”邝子平说，“科研机构一般在技术突破点之前发挥重要作用。作为一家早期创业投资机构，我们认为最恰当、最适合进入的一个时点就是要‘早半步’，早一步风险太大，可能就牺牲了，而慢了半步，可能只能做锦上添花的事情。” 对于“早半步”，邝子平的理解是，技术的突破点已经相对稳妥，即技术已经有一定突破，是时候写论文了，但还远远没到市场的引爆点，甚至还没进入一个真正的示范期。 在AI 1.0时代，邝子平和团队更关注AI基础设施的投资。如今，这些基础设施已经达到了完全能够支撑应用真正落地的水平，因此在AI 2.0时代其团队开始转换赛道，关注AI应用层面的投资。 多位投资人均表示今年将是AI应用的爆发期，值得期待。谈及在AI 2.0时代，AI原生应用将在何时诞生，邝子平认为这个应用所孕育的企业，一定是值得期待的超大规模企业。另外，他还表示，中关村在AI赛道上有很大的优势和能力，在移动互联网时代，这里就出现了很多头部App企业，在AI 2.0时代这里也聚集了一批有潜力的企业。 至少有两三家团队来自中国 今年投资圈里流传着这样一个冷笑话：DeepSeek问世后，没投大模型的投资人明显比投了的更高兴。 黄明明认为，大家还有机会。他把通用人工智能（AGI）比作珠峰，并指出OpenAI等企业无疑是跑在最前面的，但仍连半山腰都没爬到。目前大多数AI大模型仅达到DeepSeek的R1模型水平，至少还有一半的路要走。 他就此作出預(yù)測(cè)：如果AGI頂峰最終有5家公司登頂，至少有两三家团队来自中国。這意味著未來(lái)中國(guó)將涌現(xiàn)無(wú)數(shù)“DeepSeek時(shí)刻”，這將是非常令人興奮的。 “我们没有投资基座大模型领域。”王啸解释了九合创投的投资布局考量。首先，基座大模型研发不仅需要持续投入大量算力资源，还必须组建高密度的高端人才团队，面临巨大的挑战；其次，基座大模型不可能在短期内达到理想的技术成熟度和商业价值，通常需要5年以上的持续投入才能看到显著成果，这进一步加大了投资风险。 白宗义认为，随着DeepSeek等开源模型的影响力大幅提升，闭源模型公司若想“出圈”，必须在以下两个维度实现突破：一是在模型能力上实现质的飞跃，提供足够惊艳的用户体验，但也需要认识到，如同计算机视觉领域的发展规律，当模型性能达到一定阈值后，每一点进步都需要付出巨大代价；二是在成本效率上实现突破，构建出比DeepSeek更具创新性的架构来进一步降低成本。 “如果闭源模型无法在这两个方向取得突破，企业就需要思考战略转型，比如是转向拥抱开源生态、深耕面向企业用户的市场，还是完全转向产品化、专注差异化应用开发。”白宗义说。 事实上，DeepSeek选择的就是差异化的发展模式。与其他依赖融资的创业公司不同，DeepSeek没有迫切的商业化压力和融资需求，可以按照自己的技术理念专注于工程化实现，并已取得了相当不错的进展。 对于投资人来说，除了关注项目能否产生商业价值，还会关注其能否创造显著的社会价值。多位投资人均表示，投资决策需要综合考量技术价值、社会价值和团队素质等多个维度，在理性分析与直觉判断之间寻求平衡。 《中國(guó)科學(xué)報(bào)》(2025-04-07 第4版 科創(chuàng)) ?特別聲明：本文轉(zhuǎn)載僅僅是出于傳播信息的需要，并不意味著代表本網(wǎng)站觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性；如其他媒體、網(wǎng)站或個(gè)人從本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載使用，須保留本網(wǎng)站注明的“來(lái)源”，并自負(fù)版權(quán)等法律責(zé)任；作者如果不希望被轉(zhuǎn)載或者聯(lián)系轉(zhuǎn)載稿費(fèi)等事宜，請(qǐng)與我們接洽。 閱讀全文   | 
